Sept mois après avoir bouclé une série D à 11 milliards de dollars, la start-up londonienne des voix de synthèse vaut désormais 22 milliards. Le plus surprenant n’est pas le chiffre, mais la façon dont il a été obtenu : aucun argent frais n’est entré dans les caisses de l’entreprise.
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Un rachat d’actions de 300 millions, pas une levée de fonds
ElevenLabs a annoncé mercredi 30 septembre 2026 la clôture d’une offre de rachat d’actions détenues par ses salariés, d’un montant de 300 millions de dollars. L’opération valorise la société 22 milliards de dollars, soit environ 19,4 milliards d’euros. C’est exactement le double de la valorisation retenue lors de sa série D de février 2026, quand elle avait levé 500 millions de dollars sur une base de 11 milliards.
La nuance compte. Dans une tender offer, ce sont les salariés et les actionnaires historiques qui cèdent une partie de leurs titres à des investisseurs. L’entreprise ne crée pas d’actions nouvelles et n’encaisse pas le produit de la vente. Le mécanisme sert à offrir de la liquidité aux équipes d’une société non cotée, sans attendre une introduction en Bourse. ElevenLabs y avait déjà eu recours en septembre 2025, pour 100 millions de dollars, sur une valorisation de 6,6 milliards à l’époque.
L’opération a été menée par deux gérants institutionnels américains, Wellington et T. Rowe Price, des noms que l’on trouve plus souvent au tour de table des sociétés cotées que dans celui des start-up. Leur arrivée est souvent lue comme un signal de préparation à une future cotation, même si ElevenLabs n’a rien annoncé en ce sens.
Pourquoi la valorisation d’ElevenLabs a doublé en sept mois
Fondée à Londres en 2022 par deux entrepreneurs polonais, Mati Staniszewski, qui en est le directeur général, et Piotr Dabkowski, ElevenLabs s’est d’abord fait connaître pour ses modèles de synthèse vocale, capables de lire un texte avec une voix réaliste. Sa première levée, en 2022, s’était faite sur une valorisation de 9 millions de dollars. Quatre ans plus tard, le multiple dépasse les 2 400.
| Date | Opération | Montant | Valorisation |
|---|---|---|---|
| 2022 | Premier tour de table | n.c. | 9 M$ |
| Janvier 2025 | Série C | 180 M$ | n.c. |
| Septembre 2025 | Rachat d’actions de salariés | 100 M$ | 6,6 Md$ |
| Février 2026 | Série D | 500 M$ | 11 Md$ |
| Septembre 2026 | Rachat d’actions de salariés | 300 M$ | 22 Md$ |
Source : ElevenLabs, annonces officielles. n.c. : non communiqué.
Ce qui a changé entre février et septembre, c’est la nature du produit vendu. ElevenLabs ne se présente plus comme un fournisseur de voix artificielles, mais comme une plateforme d’agents conversationnels. Son offre ElevenAgents permet à une entreprise de déployer des assistants capables d’écouter, de répondre et d’agir sur ses systèmes internes. Les clients professionnels représentent désormais 55 % du chiffre d’affaires de la société, qui emploie plus de 800 personnes.
Les agents vocaux, nouveau moteur de croissance
Les chiffres communiqués par l’entreprise donnent la mesure de l’accélération. Ses agents traitent plus de 15 millions de conversations par semaine, trois fois plus qu’en février. Les revenus récurrents annuels de l’activité agents ont, eux aussi, triplé sur la même période. Les cas d’usage cités sont prosaïques : traiter un remboursement, renouveler un contrat d’assurance, changer de forfait téléphonique, prendre un rendez-vous médical, accéder à un service public.
« Nous constatons déjà une adoption rapide des agents vocaux expressifs par les entreprises et les gouvernements, qui les déploient au service des consommateurs et des citoyens. »
— Mati Staniszewski, cofondateur et directeur général, ElevenLabs
Parmi les clients revendiqués figurent l’opérateur allemand Deutsche Telekom, l’assureur britannique Admiral, la fintech Stripe, ainsi que les gouvernements ukrainien et grec. La société affirme équiper cinq des dix plus grandes entreprises technologiques mondiales, cinq des dix premiers assureurs et quatre des dix premiers opérateurs télécoms. Elle avance aussi, sur la base d’une analyse interne de ses clients, que ses agents vocaux résolvent les demandes 31 % plus vite que les agents textuels.
Côté technologie, ElevenLabs a sorti dans la foulée deux nouveaux modèles de synthèse vocale, Eleven v4 et v4 Turbo, qu’elle décrit comme ses plus rapides et ses plus expressifs. Ses modèles parlent, écoutent et traduisent dans plus de 90 langues.
Qui sont les investisseurs entrés au capital
Au-delà de Wellington et T. Rowe Price, l’opération a fait entrer six nouveaux actionnaires : le fonds suédois EQT, Goldman Sachs, le fonds souverain singapourien GIC, le fonds de pension des enseignants de l’Ontario (OTPP), Sapphire Ventures et BDT & MSD. Les investisseurs historiques ont également participé, parmi lesquels Andreessen Horowitz, Lightspeed, ICONIQ, D.E. Shaw, Evantic, Disruptive et Alkeon.
La présence de fonds de pension et de fonds souverains dans une opération secondaire est caractéristique des start-up qui approchent de la maturité boursière. Ces acteurs cherchent à prendre position avant une éventuelle introduction, à un prix négocié en privé plutôt qu’au premier jour de cotation.
Une licorne européenne face aux géants américains
À 22 milliards de dollars, ElevenLabs s’installe parmi les sociétés d’intelligence artificielle les mieux valorisées d’Europe. Le classement reste mouvant : Mistral AI a signé en septembre la plus grosse levée de fonds de la tech européenne, et le britannique Nscale a réuni 3,5 milliards de dollars avant son entrée en Bourse. Le point commun de ces trois dossiers est le recours massif à des capitaux américains ou asiatiques pour financer des champions nés sur le continent.
Le pari des investisseurs repose sur une conviction : la vitesse d’adoption de l’IA dans l’économie dépendra moins de la puissance brute des modèles que de la qualité de l’interaction avec les humains. La voix, canal le plus naturel, serait l’interface gagnante. Reste que le marché des agents conversationnels attire aussi les géants américains du secteur, qui disposent de moyens sans commune mesure. Dans un contexte où la question d’une bulle de l’IA revient avec insistance, la capacité d’ElevenLabs à transformer 15 millions de conversations hebdomadaires en revenus durables sera scrutée de près.
ElevenLabs a clôturé le 30 septembre 2026 un rachat d’actions de salariés de 300 millions de dollars qui la valorise 22 milliards de dollars, le double de sa série D de février. L’opération, menée par Wellington et T. Rowe Price, n’apporte aucun capital nouveau à l’entreprise. La croissance vient des agents vocaux : 15 millions de conversations par semaine, trois fois plus qu’en février, et 55 % du chiffre d’affaires réalisé auprès des entreprises. Pour une start-up fondée en 2022 sur une valorisation de 9 millions, la trajectoire interroge autant qu’elle impressionne.
Questions fréquentes
Qu’est-ce qu’une tender offer, ou offre de rachat d’actions de salariés ?
C’est une opération par laquelle des investisseurs rachètent des titres déjà existants, détenus par les salariés et les actionnaires historiques d’une société non cotée. Contrairement à une levée de fonds, l’entreprise n’émet pas d’actions nouvelles et ne reçoit pas d’argent frais. Le but est d’offrir de la liquidité aux équipes avant une éventuelle introduction en Bourse.
Combien vaut ElevenLabs en 2026 ?
ElevenLabs est valorisée 22 milliards de dollars, soit environ 19,4 milliards d’euros, depuis la clôture d’un rachat d’actions de 300 millions de dollars annoncée le 30 septembre 2026. En février 2026, sa série D de 500 millions de dollars la valorisait 11 milliards.
Que fait ElevenLabs exactement ?
Fondée à Londres en 2022, ElevenLabs développe des modèles de synthèse et de reconnaissance vocale dans plus de 90 langues, ainsi qu’une plateforme d’agents conversationnels, ElevenAgents, que les entreprises et les administrations utilisent pour automatiser le service client, les ventes ou l’accès aux services publics.
Qui a investi dans ElevenLabs lors de cette opération ?
L’opération a été menée par Wellington et T. Rowe Price. EQT, Goldman Sachs, GIC, OTPP, Sapphire Ventures et BDT & MSD sont entrés au capital pour la première fois, aux côtés d’investisseurs historiques comme Andreessen Horowitz, Lightspeed, ICONIQ et D.E. Shaw.
