Un bénéfice net divisé par près de deux
Les résultats annuels de Rémy Cointreau, dévoilés début juin pour l’exercice clos le 31 mars 2026, portent la marque d’une année difficile. Le résultat net part du groupe a chuté de 35 %, à 78,7 millions d’euros, contre 121,1 millions un an plus tôt. Le résultat opérationnel courant recule lui aussi nettement, à 165,4 millions d’euros, soit -11,5 % en organique et -23,8 % en données publiées.
Le chiffre d’affaires s’établit à 935,3 millions d’euros. La lecture est à double détente : il progresse très légèrement de 0,2 % en organique, mais recule de 5 % en données publiées, plombé par un effet de change défavorable de 5,2 points. Autrement dit, l’activité a cessé de se dégrader en volume, mais la conversion en euros et la pression sur les marges ont fait le reste.
La crise du cognac, au cœur des résultats de Rémy Cointreau
Derrière ces chiffres se cache la principale épreuve du groupe : la crise du cognac, qui concentre l’essentiel de ses marges. Deux marchés clés pèsent simultanément sur l’eau-de-vie charentaise. En Chine, l’enquête anti-dumping de Pékin sur les eaux-de-vie de vin européennes fait planer la menace de droits de douane et brouille la visibilité commerciale. Aux États-Unis, la demande de spiritueux haut de gamme poursuit sa normalisation après l’euphorie post-pandémie, avec un déstockage qui ampute les volumes.
Ce contexte rappelle le ralentissement plus large du secteur du luxe et des marchés premium, déjà visible dans les résultats trimestriels de LVMH, et la difficulté persistante des grandes maisons à reconquérir le consommateur chinois.
Une activité qui cesse de reculer en volume, mais des marges encore sous l’eau : 2025-26 restera l’année de transition de Rémy Cointreau.
Pourquoi la Bourse a salué une publication pourtant en repli
Paradoxe apparent : malgré un bénéfice en forte baisse, l’action Rémy Cointreau a bondi de près de 10 % en séance après la publication. Les investisseurs ont retenu deux signaux positifs. D’abord, des résultats jugés en ligne avec les objectifs, sans nouvel avertissement, après une série d’exercices marqués par les révisions à la baisse. Ensuite, une feuille de route jugée crédible pour renouer avec la rentabilité.
Le directeur général Éric Vallat a décrit un exercice de transition dans un environnement dégradé, tout en réaffirmant la confiance du groupe dans son positionnement premium. Le marché a manifestement préféré la stabilisation des volumes et la clarté de la stratégie à la photographie comptable d’une année de creux.
RC Forward : le pari d’un rebond de la rentabilité
Pour l’exercice 2026-27, le groupe vise un retour à la croissance organique de son chiffre d’affaires et une légère progression de sa marge opérationnelle courante, à taux de change constants. À plus long terme, le plan de transformation RC Forward ambitionne d’améliorer le résultat opérationnel courant d’environ 100 millions d’euros à l’horizon 2028-29, grâce aux gains de productivité, à l’optimisation du mix produits et à la discipline sur les coûts.
| Indicateur (2025-26) | Valeur | Variation |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 935,3 M€ | +0,2 % organique / -5,0 % publié |
| Résultat opérationnel courant | 165,4 M€ | -11,5 % organique / -23,8 % publié |
| Résultat net part du groupe | 78,7 M€ | -35 % |
| Effet de change | — | -5,2 points |
Reste à transformer l’essai. La normalisation américaine et le dossier chinois échappent en grande partie au groupe ; la réussite de RC Forward dépendra de sa capacité à protéger ses prix sans sacrifier les volumes, dans un marché du cognac qui n’a pas fini de se réinventer.
Sur l’exercice clos le 31 mars 2026, Rémy Cointreau voit son bénéfice net chuter de 35 % à 78,7 M€ et son chiffre d’affaires reculer de 5 % en publié (935,3 M€), même s’il progresse de 0,2 % en organique. La crise du cognac, entre menace de droits de douane chinois et déstockage américain, reste le principal frein. Mais la Bourse a salué une publication sans mauvaise surprise et la guidance 2026-27 : l’action a bondi de près de 10 %. Cap sur le plan RC Forward et un rebond du résultat opérationnel de 100 M€ d’ici 2028-29.
Pourquoi le bénéfice de Rémy Cointreau a-t-il autant baissé en 2025-26 ?
Le résultat net part du groupe a reculé de 35 % à 78,7 millions d’euros, sous l’effet de la crise du cognac (menace de droits de douane en Chine, déstockage aux États-Unis), de la pression sur les marges et d’un effet de change défavorable de 5,2 points.
Pourquoi l’action Rémy Cointreau a-t-elle bondi malgré ces résultats ?
Les investisseurs ont salué des résultats en ligne avec les objectifs, sans nouvel avertissement, ainsi qu’une guidance 2026-27 prévoyant un retour à la croissance organique. L’action a progressé de près de 10 % en séance après la publication.
Qu’est-ce que le plan RC Forward de Rémy Cointreau ?
RC Forward est le plan de transformation du groupe, qui vise à améliorer le résultat opérationnel courant d’environ 100 millions d’euros à l’horizon 2028-29, via des gains de productivité, l’optimisation du mix produits et la discipline sur les coûts.
