Action BMW : un double avertissement en 24 heures
Mardi 3 novembre, BMW a prévenu que les coûts de restructuration pourraient faire basculer son activité principale, la division Automobile, dans le rouge sur l’exercice 2026. Le lendemain, le groupe munichois a publié des comptes du troisième trimestre en recul. Pour l’action BMW, c’est le deuxième avertissement sur résultats de l’année, et il est plus sévère que le premier.
La marge opérationnelle de la division Automobile est désormais attendue entre -0,5 % et +0,5 % sur l’ensemble de l’année, contre une fourchette de 1 % à 3 % jusqu’ici. Autrement dit, la production de voitures du groupe, hors services financiers et motos, tournerait à peine à l’équilibre.
Les résultats du troisième trimestre en un coup d’œil
Sur le trimestre de juillet à septembre, le bénéfice avant impôts a reculé de 11 % environ, à 2,08 milliards d’euros. Le bénéfice net a baissé d’à peu près 15 %, à 1,45 milliard d’euros, tandis que le chiffre d’affaires a fléchi de près de 6 %, à 30,45 milliards d’euros.
| Indicateur (T3 2026) | Valeur | Évolution sur un an |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 30,45 Md€ | environ -6 % |
| Bénéfice avant impôts | 2,08 Md€ | -11 % |
| Bénéfice net | 1,45 Md€ | environ -15 % |
| Livraisons mondiales | 551 075 véhicules | -6,3 % |
| Livraisons en Chine | environ 114 000 véhicules | -24,8 % |
La Chine, premier foyer de la baisse
C’est sur le marché chinois que le décrochage est le plus net. Les livraisons de BMW y étaient déjà, l’an dernier, à leur plus bas niveau depuis 2017 ; elles ont encore chuté de 24,8 % au troisième trimestre. Ce recul pèse directement sur le total mondial, en baisse de 6,3 %.
La raison est connue : des rivaux chinois moins chers et technologiquement plus avancés ont largement évincé les marques allemandes de leur ancien terrain de jeu, et tournent désormais leurs exportations vers l’Europe. Pour regagner des parts de marché, BMW s’est engagé à localiser davantage de sa chaîne d’approvisionnement en Chine même.
Les évolutions actuelles de notre secteur exigent de la détermination et une mise en œuvre rapide.
— Milan Nedeljkovic, directeur général de BMW, cité par Euronews
Restructuration : des économies, mais un coût immédiat
Ce sont précisément les coûts de restructuration qui expliquent la prévision de marge quasi nulle. Le groupe a engagé un plan de 8 000 suppressions d’emplois, déjà évoqué dans notre article consacré aux suppressions de postes chez BMW, et son directeur général promet d’« intensifier et d’accélérer » les mesures structurelles.
BMW n’est pas seul dans ce cas : Mercedes-Benz et Volkswagen taillent eux aussi dans leurs effectifs pour réduire leurs coûts. Le mouvement dépasse le cas d’un constructeur et touche l’ensemble de l’industrie automobile allemande.
Ce que les investisseurs de l’action BMW vont surveiller
Pour ceux qui suivent l’action BMW, trois points concentrent désormais l’attention. D’abord, la capacité du groupe à ramener sa division Automobile au-dessus de zéro dès 2027, une fois les charges de restructuration absorbées. Ensuite, l’évolution des ventes en Chine, où la baisse ne montre pas de signe d’essoufflement. Enfin, la résistance de la demande en Europe et aux États-Unis, qui a jusqu’ici amorti une partie du choc.
Le groupe, qui rassemble les marques BMW, Mini et Rolls-Royce, reste profitable à l’échelle consolidée : plus de 1,4 milliard d’euros de bénéfice net en un seul trimestre. Mais la rentabilité de son métier historique, la voiture, est désormais en jeu.
Au troisième trimestre 2026, BMW affiche un bénéfice net de 1,45 milliard d’euros (environ -15 %) et un chiffre d’affaires de 30,45 milliards (environ -6 %). Sa division Automobile devrait dégager une marge entre -0,5 % et +0,5 % en 2026, contre 1 % à 3 % prévus auparavant. La Chine (-24,8 % de livraisons) reste le point faible, et la restructuration s’accélère.
