Action Soitec : une envolée boursière sur fond de chiffre d’affaires en recul
Le paradoxe tient en une phrase : le chiffre d’affaires annuel de Soitec a reculé de 34 % sur le dernier exercice, et pourtant l’action du groupe isérois s’est envolée de plusieurs centaines de pour cent depuis janvier. Selon Euronews, le titre cotait environ 154 € lundi 12 octobre à Paris. Selon les données de marché relayées par Yahoo Finance, il a clôturé à 154,50 € ce jour-là, puis à 140,70 € le 14 octobre : la volatilité reste élevée.
Le déclencheur le plus récent est une note de Bank of America. Vendredi 9 octobre, la banque américaine a relevé sa recommandation de « Neutre » à « Achat » et son objectif de cours de 152 € à 300 €, soit un potentiel de hausse de plus de 90 % par rapport au cours d’alors.
Soitec, le fournisseur discret des puces d’intelligence artificielle
Soitec ne fabrique pas les processeurs qui entraînent les modèles d’IA. L’entreprise produit des plaques de silicium dites « engineered », sur lesquelles d’autres fabricants construisent leurs puces. Elle emploie plus de 2 000 personnes et détient plus de 4 700 brevets.
Son savoir-faire gagne en valeur à mesure que les centres de données d’IA doivent échanger d’énormes volumes d’informations entre processeurs. La photonique sur silicium remplace les connexions en cuivre par de la lumière, plus rapide et moins gourmande en énergie. Soitec fournit les plaques spécialisées qui servent à fabriquer ces puces optiques.
« Nous estimons que Soitec détient actuellement environ 95 % de part de marché dans la fourniture de plaques Photonics-SOI. »
— Oliver Wong, analyste, Bank of America (cité par Euronews)
Des concurrents, dont le taïwanais GlobalWafers, tentent d’entrer sur ce marché. Bank of America juge néanmoins que l’avance technologique et les décennies d’expérience industrielle de Soitec devraient protéger sa position. « Notre travail, c’est d’aller plus vite que la concurrence », a résumé son directeur de la technologie, Christophe Maleville, à Euronews.
Pourquoi la photonique change la rentabilité du groupe
Jusqu’à récemment, Soitec dépendait largement du smartphone, qui représentait environ la moitié de son chiffre d’affaires lors du dernier exercice. Au trimestre de juin, sa division Edge & Cloud AI a généré 57 % des ventes. Les projections de Bank of America dessinent un basculement plus net encore :
| Indicateur | Situation | Projection BofA (exercice 2029) |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires photonique | 92 M€ (exercice 2026) | environ 680 M€ |
| Poids dans le chiffre d’affaires du groupe | 16 % | près de la moitié, sur 1,43 Md€ |
| Marge brute du groupe | 16 % (exercice 2026) | 44 % |
| Bénéfice par action | — | 10,62 €, soit 71 % de plus que le consensus Visible Alpha |
La raison de cette accélération est la rentabilité unitaire : selon la banque, une plaque de photonique conserve environ 80 centimes par euro de ventes une fois les matières premières déduites, contre 56 centimes pour les autres produits de Soitec. Bank of America estime par ailleurs que la surface de plaques nécessaire aux puces photoniques augmentera d’environ 60 % par an entre 2026 et 2030.
Ce que dit l’entreprise sur la demande
Les prévisions du groupe vont dans le même sens. En septembre, Soitec a indiqué que son chiffre d’affaires dans la photonique devrait atteindre, pour l’exercice qui se terminera en mars 2027, entre 2,5 et 3 fois le niveau de l’année précédente, avec une hausse d’environ 50 % de son chiffre d’affaires total au trimestre de septembre. Le groupe prévoit aussi de signer des accords de capacité pluriannuels avec huit de ses quelque dix plus gros clients dans la photonique, ce qui rendrait la demande plus prévisible.
Une envolée portée aussi par la rumeur
Wall Street n’a pas été la première à parier sur le titre. Le 11 mars, un compte pseudonyme du réseau X, « Serenity », a indiqué avoir pris une position importante dans Soitec, en estimant que l’entreprise disposait d’un quasi-monopole sur les plaques pour liaisons optiques d’IA. Le titre a bondi de 16 % ce jour-là et de près de 30 % en deux séances, sans annonce de la société.
Pour les épargnants, le risque principal est donc double : la valorisation repose largement sur un seul produit, et les projections à 2029 restent des estimations d’analystes, non des résultats publiés. Pour approfondir les derniers comptes du groupe, consultez notre article sur les résultats annuels de Soitec.
Bank of America a relevé Soitec à « Achat » avec un objectif de 300 €, en misant sur la photonique pour l’IA, un marché où le groupe détiendrait environ 95 % des plaques. La banque anticipe une marge brute de 44 % en 2029 contre 16 %. Ces projections restent des estimations, et le cours a déjà oscillé de 154,50 € à 140,70 € en deux séances.
FAQ sur l’action Soitec
Que fabrique Soitec ?
Soitec produit des plaques de silicium « engineered » sur lesquelles d’autres fabricants de semi-conducteurs construisent leurs puces, notamment pour la photonique sur silicium utilisée dans les centres de données d’IA.
Quel est l’objectif de cours de Bank of America sur l’action Soitec ?
Bank of America a relevé son objectif de 152 € à 300 € et sa recommandation de « Neutre » à « Achat », le 9 octobre 2026.
Pourquoi l’action Soitec a-t-elle autant progressé en 2026 ?
Le marché anticipe une forte demande de plaques pour les puces photoniques d’IA, sur lesquelles Soitec détiendrait environ 95 % de part de marché selon Bank of America. Une rumeur relayée sur le réseau X en mars avait déjà déclenché une première envolée.
Les projections de Bank of America sont-elles garanties ?
Non. Les chiffres à l’horizon de l’exercice 2029 sont des estimations d’analystes. Cet article est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
