Le rapport mensuel des prix américains est tombé vendredi, à quatre jours d’une réunion de la Réserve fédérale dont personne ne connaît l’issue. Il ne laisse guère de marge à Kevin Warsh : la facture énergétique se diffuse plus vite que le pouvoir d’achat ne résiste.
Le métal que l’industrie considérait comme une commodité banale se négocie désormais comme une valeur rare. À plus de 14 600 dollars la tonne, le cuivre a effacé tous ses records, et les acheteurs européens découvrent qu’un câble électrique peut devenir un poste budgétaire stratégique.
Le plus gros portefeuille financier de la planète s’apprête à tourner le dos à la dette américaine. Dans une lettre adressée au ministère norvégien des Finances, les gestionnaires du fonds souverain proposent de diviser par près de deux le poids des obligations d’État dans leur indice obligataire.
Le football italien a déjà tenté l’opération une fois, et il s’y est cassé les dents. Cinq ans après l’échec du projet CVC, la Serie A remet une part de son patrimoine commercial sur le marché — cette fois, celle qui se vend le moins bien. Les fonds, eux, ont répondu présent.
Bercy a retenu son souffle jusqu’au vendredi soir. Fitch a finalement laissé la note souveraine de la France à A+, assortie d’une perspective stable. Mais derrière ce statu quo se cachent des projections de déficit et de dette nettement noircies — et un marché obligataire qui, lui, avait déjà tranché.
Visée par Intesa Sanpaolo, la plus vieille banque du monde a choisi de grossir plutôt que de se défendre. Deux offres publiques d’échange, 34 milliards d’euros, aucun euro de liquidités — et un conseil d’administration qui n’a validé le plan qu’avec quatre abstentions.
Goldman Sachs vient de mettre 2,25 milliards de dollars sur un segment que le grand public connaît mal : les ETF gérés activement. C’est sa deuxième acquisition en un an. En Europe, le même marché double sa collecte — mais ne pèse encore que 3,4 % des encours.
Six mois après avoir vacillé, les grands fonds de crédit privé américains affichent des résultats trimestriels qui rassurent Wall Street. Mais la qualité de leurs portefeuilles continue de se dégrader. Et à Francfort, la BCE vient d’expliquer pourquoi la zone euro surveille ce marché de très près.
Il y a des seuils qui n’ont aucune signification économique et qui changent pourtant tout dans une salle de marché. Quatre pour cent en fait partie. La France emprunte désormais à dix ans à un taux qu’elle n’avait plus payé depuis la sortie de la crise financière — et cette fois, la BCE n’y est pour rien.
Pendant que Washington et Londres desserrent la vis, Berne la resserre. Trois ans après l’effondrement de Credit Suisse, le gouvernement suisse remet sur la table un arsenal réglementaire qui vise moins les ratios que les hommes : qui décide, qui répond, et combien il perd s’il se trompe.