Résultats Enel 2025 : EBITDA à 22,9 milliards, résultat net au-delà des attentes
Le géant italien de l’énergie a bouclé l’exercice 2025 en territoire positif, confirmant la robustesse de son modèle diversifié face aux contraintes du marché de l’électricité en Europe. Le chiffre d’affaires 2025 d’Enel s’établit à 80,4 milliards d’euros, en hausse de 1,9 % par rapport aux 78,9 milliards enregistrés en 2024. Cette progression est tirée par la hausse des prix des matières premières sur les marchés de gros et par l’amélioration des revenus de distribution, qui ont plus que compensé le recul des prix de vente aux clients résidentiels.
L’EBITDA ordinaire atteint 22,9 milliards d’euros, en progression de 2,2 % à périmètre comparable — la cession des actifs péruviens en 2024 ayant légèrement modifié la base de comparaison. Ce résultat se situe dans le bas de la fourchette de guidance (22,9-23,1 milliards), ce que les analystes interprètent comme une performance conforme dans un contexte de marges sous pression en Italie.
Plus remarquable encore : le résultat net ordinaire s’établit légèrement au-dessus de la borne haute de la guidance (6,7-6,9 milliards d’euros). Enel boucle ainsi un exercice 2025 en dépassant les attentes sur cet indicateur clé, notamment grâce à la solidité de ses activités de réseaux et à la contribution internationale croissante du groupe.
Enel Grids, moteur de la croissance 2025 : les réseaux au cœur de la stratégie
La division Enel Grids, en charge des réseaux de distribution d’électricité dans les pays où le groupe opère, affiche un EBITDA ordinaire de 8,9 milliards d’euros, en hausse de 0,9 milliard par rapport à 2024. Cette progression significative est directement attribuée à l’accélération des investissements dans les infrastructures de réseau, engagée dès 2023 dans le cadre du plan stratégique du groupe.
Enel a distribué 474,7 TWh d’électricité sur ses réseaux en 2025, desservant quelque 69,1 millions de clients réseau à travers le monde. La croissance est particulièrement notable en Espagne (+0,6 % à 12,7 millions de clients) et en Amérique latine (+1,5 % à 25,1 millions), compensant une stagnation en Italie.
Sur le front des énergies renouvelables, la capacité installée du groupe atteint désormais 61,86 GW, en hausse de 4,1 %, avec 3,36 GW de nouveaux ajouts en 2025, dont 1,4 GW en Italie. Le solaire progresse de 11,6 % en production (19,41 TWh), compensant partiellement un recul de 3,7 % de l’éolien et une hydraulicité défavorable — principale cause du fléchissement des marges de production en Italie.
Italie en recul, international en avant : la géographie des résultats Enel
La principale ombre au tableau 2025 reste la performance italienne. Les marges ont reculé en Italie sous l’effet conjugué de prix de vente aux clients résidentiels plus bas dans le cadre du marché libéralisé, d’une hydraulicité défavorable et d’une baisse des volumes vendus. L’EBITDA des activités intégrées — Enel Green Power, génération thermique et vente aux clients finaux — ressort à 14,1 milliards d’euros, en recul de 0,6 milliard.
Ce manque à gagner est plus que compensé par les activités internationales, qui confirment leur rôle de moteur de croissance. En Espagne via Endesa, en Amérique latine via Enel Américas, et en Amérique du Nord, le groupe affiche des progressions qui illustrent l’intérêt de son modèle multi-pays. La production hors Italie représente 154,5 TWh sur les 186,1 TWh générés au total par le groupe en 2025.
| Indicateur | 2025 | 2024 | Variation |
|—|—|—|—|
| Chiffre d’affaires | 80,4 Mds € | 78,9 Mds € | +1,9 % |
| EBITDA ordinaire | 22,9 Mds € | 22,4 Mds € | +2,2 % |
| EBITDA Enel Grids | 8,9 Mds € | 8,0 Mds € | +11,3 % |
| Résultat net ordinaire | > 6,9 Mds € | ~6,7 Mds € | Au-dessus guidance |
| Capacité renouvelable | 61,86 GW | 59,42 GW | +4,1 % |
| Effectifs | 61 634 | 60 359 | +2,1 % |
Bilan financier : dette maîtrisée, ratio parmi les meilleurs du secteur
La dette financière nette d’Enel s’établit à 57,2 milliards d’euros fin 2025, contre 55,8 milliards fin 2024 (+2,5 %). Cette légère hausse résulte principalement des investissements dans le réseau et du rachat d’actions propres par Enel S.p.A., Endesa et Enel Américas, partiellement compensés par la génération opérationnelle de trésorerie et l’émission d’obligations hybrides perpétuelles subordonnées.
Le ratio dette nette/EBITDA ressort à 2,5x — l’un des niveaux les plus faibles du secteur des utilities européennes selon le groupe. C’est un signal rassurant pour les agences de notation dans un environnement de taux encore élevés, et un gage de flexibilité financière pour les futurs investissements dans la transition énergétique.
Le groupe emploie 61 634 personnes fin 2025, contre 60 359 un an plus tôt (+2,1 %), reflétant l’expansion internationale et le renforcement des équipes techniques nécessaires à l’accélération des investissements dans les réseaux.
Questions fréquentes sur les résultats Enel 2025
Enel confirme ses résultats annuels 2025 avec un chiffre d’affaires de 80,4 milliards d’euros (+1,9 %), un EBITDA ordinaire de 22,9 milliards (+2,2 %) et un résultat net légèrement supérieur à 6,9 milliards — dépassant la borne haute de la guidance. La division réseau (Enel Grids) progresse de 0,9 milliard à 8,9 milliards d’EBITDA. La dette nette s’établit à 57,2 milliards, avec un ratio de 2,5x l’EBITDA, parmi les meilleurs du secteur des utilities.
Quel est l’EBITDA d’Enel en 2025 ?
L’EBITDA ordinaire d’Enel pour l’exercice 2025 s’établit à 22,9 milliards d’euros, en hausse de 2,2 % à périmètre comparable par rapport à 2024 (22,4 milliards). La croissance est portée par la division réseau Enel Grids (+0,9 milliard à 8,9 milliards) et par les activités internationales, qui compensent le recul des marges en Italie.
Quel est le résultat net d’Enel en 2025 ?
Le résultat net ordinaire d’Enel pour 2025 se situe légèrement au-dessus de la borne haute de la guidance de 6,7 à 6,9 milliards d’euros. Enel dépasse ainsi les attentes initiales sur cet indicateur, grâce notamment à la solidité de la division réseau et à la contribution croissante des activités internationales.
Quelle est la capacité renouvelable d’Enel en 2025 ?
La capacité renouvelable installée d’Enel atteint 61,86 GW fin 2025, en hausse de 4,1 % par rapport à 2024. Le groupe a ajouté 3,36 GW de nouvelles capacités en 2025, dont 1,4 GW en Italie. La production solaire a progressé de 11,6 %, partiellement compensée par un recul éolien de 3,7 % et une hydraulicité défavorable.
Quelle est la dette d’Enel en 2025 ?
La dette financière nette d’Enel s’établit à 57,2 milliards d’euros fin 2025 (+2,5 % par rapport à 2024). Le ratio dette nette/EBITDA ressort à 2,5x, l’un des meilleurs du secteur des utilities européennes selon le groupe. Ce niveau de levier assure une flexibilité financière pour financer les futurs investissements dans les réseaux et les renouvelables.
